与之相类似的是，售1i上市有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，海豹海豹却也贯穿于货币理论和国际金融理论。后来当其中一些国家（如希腊、售1i上市意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

由此可见，海豹海豹我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，售1i上市从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，售1i上市同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，海豹海豹而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，售1i上市黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。这些努力和经历，海豹海豹促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

基于我们提出的新微观基础，售1i上市宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，售1i上市由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，海豹海豹传统的白芝浩规则需要更新。售1i上市无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，海豹海豹发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，售1i上市本书重点关注货币供给分析。

基于新的微观基础，海豹海豹货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。货币、售1i上市银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。